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第一，企业部门加杠杆主要是为了扩大生产经营。过去十年企业部门杠杆的提升主要集中在国有企业，国有企业资产负债率持续高于工业企业总体资产负债率水平。然而如上所述，杠杆率集中在国企存在较为严重的低效问题：一方面，国有企业的经营决策并不完全以市场信号为导向，导致其加杠杆获得的资金投入了一些违背市场经济导向的领域，造成了局部的产能过剩问题；另一方面，过去十年全球经济在金融危机爆发后陷入长期的增长停滞，外需的弱势也客观上加速了制造业的产能过剩。国有企业加杠杆进行的投入与产出不成正比，从而造成了国企利润率水平的不断降低。2016年以来，供给侧结构性改革与宏观去杠杆的政策，尽管一定程度上稳住了国有企业的杠杆率水平，但同时也带来了重大的效率损失——国有企业的利润增速出现了显著回落。

文 | 社论据新京报报道，中央环保督察组昨日正式向宁夏反馈“回头看”以及专项督察意见，并同步发布了两个典型案例。“回头看”发现，2017年9月以来，宁夏经济与信息化委员会多次向自治区政府汇报称，环境保护督察、重污染天气应对、错峰生产等工作严重影响经济发展，将生态环境保护视作经济增长的负担，将发展与保护对立起来，与中央要求背道而驰。

外汇板块10月16日，美元周二处于守势，因之前公布的美国零售销售数据表现不佳，避险货币日圆和瑞郎受益于西方与沙特的紧张局势以及陷入僵局的英国退欧谈判。日圆从一个月高位滑落。在西方大国与沙特关系紧张之际，日圆和瑞郎受到买家追捧。虽然股市下跌，且整体避险情绪弥漫，但通常在市场紧张时受到追捧的美元也走势艰难，部分因隔夜公布的美国数据显示消费者不愿消费，且美国公债收益率近来涨势暂歇。美国9月零售销售增长0.1%，增幅低于预期，而上周公布的9月通胀报告显示美国消费者物价仅温和上涨。日圆是隔夜交易中的最大赢家。日圆兑美元报111.84日圆，接近周一触及的一个月高位111.61日圆。瑞郎兑美元几近持平，报0.9868，隔夜涨了0.45%。在西方大国与沙特关系紧张之际，日圆和瑞郎受到买家追捧。沙特因知名记者卡舒吉（JamalKhashoggi）在10月2日拜访沙特驻伊斯坦布尔领事馆之后失踪而面临国际压力。一系列负面因素打击全球股市，而英退协商僵局以及全球贸易紧张形势则雪上加霜。英镑兑美元报1.3144美元，投资者静候退欧谈判中有关爱尔兰边界问题的更多消息。欧元兑美元持平于1.1572，远离上周二触及的七周低点1.1429。德国总理梅克尔的执政盟友基督教社会联盟（CSU）在地方选举中失利，被其对手极右翼政党称之为可以撼动执政联盟的“地震”，但CSU周一表示将致力于维持执政联盟的稳定。新西兰元兑美元涨0.24%至0.6567美元，该国第三季通胀率升幅高于预期。政府公布的数据显示，第三季度CPI涨幅为0.9%，高于预估的0.7%，受到燃料成本上升及新西兰元汇率疲软推动。但新西兰央行偏好的核心通胀率第三季维持在1.7%，暗示央行并不急于收紧政策。

澎湃新闻（www.thepaper.cn）注意到，自袁志明2013年8月卸任后，中科院武汉病毒所党委书记一职空缺至今已有5年多。新上任的肖庚富，1966年出生，此前担任中科院武汉病毒所党委副书记、副所长。肖庚富是国家重点研发计划“蛋白质机器”重点专项总体专家组成员，“生物安全”重点专项“新发突发病毒宿主适应与损伤机制研究”项目首席科学家，先后于1989、1992、1999年获华中科技大学同济医学院医学学士、医学硕士、武汉大学理学（病毒学）博士学位。他曾任武汉大学生命科学学院教授、博士生导师、院长助理。

同年2月14日，西班牙媒体El Confidencial报道，万达集团已出售马德里竞技俱乐部18%的股份，外界估计该交易将价值近5000万欧元。同年11月16日，万达集团以超过4.2亿美元出售比佛利山的开发地块。4天后，财新报道称，万达商管在15个月时间内减掉了2158亿元负债，较2017年6月底总债务减少了约三分之一。万达负债率降到了60%以下，公司海外项目只余芝加哥万达大厦，境外地产员工不足10人。

4.3 改革展望：经济潜在增速提升有赖改革提速货币政策与财政政策发力是偏短期的政策托底方针，提升中长期经济增长潜力我们仍然需要进一步推进市场化改革，释放改革红利。我们认为，未来可行的改革方向包括企业、居民、政府三个领域：1、企业领域企业领域市场化改革的焦点即在于目前我国国企仍存有的优势地位。虽然在90年代后期的市场改革过程中，我国经历了一轮非常明显的国退民进，大量亏损国企被关停并转，但是客观来说，目前我国国有企业的进一步市场化还有很大的推进空间。这具体体现在三个方面：第一，国企在融资等领域仍然具有较强的优势地位，这一特征在流动性收紧的当下体现的非常明显，国企成为银行争抢的优质客户，民营在之前甚至面临着较强的抽贷断贷压力。而在当前的民企纾困中，国资受让民企股权也存有新一轮国进民退的争议与担忧。第二，国企的经营管理还不够市场化，企业员工能上不能下、企业自身难以出清的特征仍然非常明显。第三，国企在部分服务业领域存有垄断地位。与制造业不同，服务业具有供需双方严格信息不对称的特点，由此具备更强的管制需求，但较高的管制水平已经明显对我国服务业供给的提升带来压制。